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La réduction des taux d'intérêt de la Fed était-elle 'politique' ?

WASHINGTON, DC - 2 NOVEMBRE : (De G à D) Le président américain Donald Trump observe son candidat pour le poste de président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prendre la parole lors d'un événement de presse dans le jardin des roses à la Maison Blanche, le 2 novembre 2017 à Washington, DC. Le mandat de l'actuelle présidente de la Réserve fédérale, Janet Yellen, expire en février. (Photo par Drew Angerer/Getty Images)

septembre 19, 2024 - 5:30pm

Alors qu’elle entre dans la dernière ligne droite de sa campagne pour la présidence, Kamala Harris est toujours poursuivie par deux problèmes sur lesquels elle est perçue comme faible : l’immigration et l’économie.

Propager la rumeur selon laquelle les immigrants mangeraient des animaux de compagnie était une tentative maladroite des républicains de remettre l’immigration à l’ordre du jour. Jusqu’à présent, cela n’a pas joué en leur faveur. Cela laisse l’économie, sur laquelle les électeurs préfèrent toujours Trump à Harris, lui reprochant à elle et à son administration l’inflation galopante des deux dernières années. Mercredi, lorsque la Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt de moitié pour cent et a signalé que l’économie était en bonne forme, cela a sans doute également nui au GOP.

Inutile de dire que le timing est malheureux pour Trump. Il est toujours possible que les perspectives d’une seconde administration Trump, dont les propositions de politique inflationniste compliqueraient la vie à la banque centrale américaine, aient pesé sur l’esprit des gouverneurs de la Fed lors de leur décision. Peut-être est-ce pourquoi l’ancien président a suggéré hier que la décision de la Fed était ‘politique’. Mais une réduction de taux était imminente, et le timing de cette décision n’était pas politique.

Cela renforce cependant le récit de Harris — qu’elle et Joe Biden ont hérité d’une économie en mauvais état au milieu de la pandémie de Covid-19, l’ont restaurée à la santé, et peuvent maintenant envisager des jours meilleurs. En résumé, tel était le message que le président de la Fed, Jerome Powell, a délivré lors de sa conférence de presse immédiatement après la réunion qui a pris la décision de réduire les taux : que l’inflation a diminué mais que l’économie reste saine.

Il y a deux façons pour Trump d’essayer encore de tourner cela à son avantage — toutes deux qu’il a essayées, sans grand succès. La première a été de dire que la Fed travaille pour Harris, un argument qui ne résonne qu’avec les partisans les plus partisans qui vont déjà voter pour lui.

La seconde, potentiellement plus efficace, a été de dire qu’une réduction de taux d’un demi-point, qui était plus importante que ce que beaucoup attendaient, suggère que l’économie est en encore pire état que quiconque ne le pensait. Mais à la fois l’évaluation favorable de Powell sur l’économie lors de sa conférence de presse, et le fort rallye sur les marchés qui a suivi le lendemain, ont rendu cette affirmation douteuse. Pour l’instant, avec des investisseurs dans presque toutes les classes d’actifs devenant plus riches à chaque heure et des frais de crédit sur le point de diminuer, les Américains pourraient être persuadés que des jours meilleurs arrivent.

Il y a encore des risques pour Harris dans la décision de la Fed. En particulier, si le jugement de la Fed sur l’inflation s’avère erroné et que l’inflation remonte, cela pourrait conduire à un automne difficile sur les marchés. Mais avec moins de sept semaines avant l’élection, les chances qu’une panique éclate en premier diminuent.

Un retournement brusque des taux d’intérêt — et une chute concomitante des marchés boursiers — serait un problème pour une présidence Harris. Mais cela pourrait ne pas être un problème pour la candidature de Harris.


John Rapley is an author and academic who divides his time between London, Johannesburg and Ottawa. His books include Why Empires Fall: Rome, America and the Future of the West (with Peter Heather, Penguin, 2023) and Twilight of the Money Gods: Economics as a religion (Simon & Schuster, 2017).

jarapley

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