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octobre 29, 2024 - 7:00am
Alors que la probabilité d’une victoire de Trump lors des élections américaines de la semaine prochaine augmente, la nouvelle a lentement commencé à se répandre sur les marchés boursiers européens. En particulier, les actions des entreprises dépendant des exportations sont frappées par le « commerce Trump ». Pas de surprise là-dedans — M. Trump propose des tarifs douaniers élevés sur les importations s’il est élu à nouveau, et les économies dépendantes des exportations, notamment l’Allemagne, en subiront les conséquences.
Il est certain que cela pourrait être un cas où il vaut mieux prendre Trump au sérieux et littéralement. Dans un jeu de négociation commerciale avec la plupart de ses partenaires, les États-Unis auront l’avantage. Étant donné la force comparative de l’économie américaine, elle peut absorber beaucoup plus la douleur des tarifs que les pays dont l’ancien président tentera d’extraire de meilleures conditions commerciales.
Bien que des tarifs généralisés de ce type qu’il propose augmenteraient le taux d’inflation américain et pourraient réduire la croissance à long terme de l’économie, le fait que le pays ait un important déficit commercial avec le reste du monde permet beaucoup de marge pour substituer la production locale aux importations. Politiquement, une telle action plairait à ses partisans, car elle créerait des emplois de fabrication locaux — du moins à court terme. L’Europe, en revanche, déjà souffrante de la faible demande d’une économie chinoise stagnante, ne peut pas se permettre un tel combat.
Cependant, les récentes baisses des prix des actions européennes pourraient être un exemple de ce vieil adage du marché « vendre la rumeur, acheter la nouvelle ». Déjà échangées à un fort rabais par rapport à leurs homologues américains, les principaux marchés boursiers européens pourraient intégrer un scénario pessimiste, se préparant ainsi à un rallye après l’annonce des résultats. De plus, le résultat des élections américaines ne sera pas la seule nouvelle qui influencera les marchés européens la semaine prochaine. Les événements se déroulant de l’autre côté du monde pourraient avoir tout autant d’importance, voire plus.
Lundi, le Comité permanent de l’Assemblée nationale populaire — le principal organe législatif de la Chine — se réunira à Pékin pour sa réunion d’une semaine. Les économistes surveillent de près pour voir si le gouvernement profite de l’occasion pour annoncer une sorte de stimulus fiscal pour augmenter la consommation des ménages, quelque chose qui a été suggéré mais dont les détails ont été laissés à la réunion. Si le gouvernement délivre un coup de pouce surprise à la demande, cela compensera quelque peu la mauvaise nouvelle d’une victoire de Trump en offrant un certain soulagement aux exportateurs européens.
En fait, si la Chine devait prendre une telle action audacieuse à un moment où ses fabricants externalisent une partie de leur production vers des pays d’Asie du Sud-Est, d’Europe et d’Amérique du Sud, elle pourrait finir par attirer ses partenaires commerciaux plus loin dans son orbite. Une Amérique protectionniste pourrait, dans ces circonstances, finir par trop en faire.
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