Pourquoi Trump gagnerait une guerre tarifaire L'Europe est toujours dans le déni

Si vous voulez savoir comment répondre aux tarifs douaniers de Donald Trump, pensez simplement à ce qui s’est passé entre l’UE et le Royaume-Uni après le référendum sur le Brexit. L’UE pensait pouvoir faire pression sur le Royaume-Uni pour qu’il renverse le Brexit ou accepte un mauvais accord. L’UE, en tant que puissance plus grande, croyait avoir une position plus forte — et les médias étaient d’accord.

Mais l’UE avait un important excédent commercial par rapport au Royaume-Uni, et avait donc plus à perdre d’une guerre commerciale. Et c’est ainsi que cela s’est déroulé. La plus grande victime du Brexit n’était pas l’économie britannique, mais l’industrie allemande. Le déclin spectaculaire de l’Allemagne a commencé en 2018, déclenché par le Brexit et suivi d’une série de chocs d’approvisionnement, y compris la pandémie et ensuite la guerre de la Russie en Ukraine. Les tarifs de Trump seront les prochains. La leçon principale ici est que si vous êtes le pays excédentaire, peu importe votre taille, vous ne devriez pas vous engager dans une guerre commerciale.

Mais c’est exactement ce qui se passe. Après que Trump a imposé un tarif de 25 % sur les biens en provenance du Canada et du Mexique, et un tarif de 10 % sur la Chine pendant le week-end, les trois pays ont menacé de riposter. Justin Trudeau, le premier ministre canadien sortant, a déjà annoncé un tarif de contre-attaque de 25 % sur 155 milliards de dollars d’importations américaines ; Claudia Sheinbaum, la présidente mexicaine, a ordonné à son ministère du Commerce d’appliquer des sanctions sur les biens américains ; la Chine souhaite porter plainte devant l’Organisation mondiale du commerce. Ils sont tous outrés par l’assaut de Trump contre le système commercial multilatéral et sont prêts à riposter avec force.

Pendant ce temps, l’Europe est prête. Trump n’a pas encore imposé de tarifs ici. Pas encore. Mais il a déjà déclaré, de manière inquiétante : « L’Union européenne nous a traités si terriblement. » Et il y aura sûrement des répercussions. Étant donné le tempérament du Président, il n’est pas utile d’essayer de prédire ce qu’il fera. Mais les tarifs viendront sûrement. Dans les semaines à venir, si ce n’est dans les jours.

Économiquement, sa guerre tarifaire agira comme une taxe sur les consommateurs américains. Les coûts accrus sont inévitablement supportés par les consommateurs. Mais, en tant que forme de rééquilibrage, cela générera beaucoup de revenus pour le trésor américain et, avec le rétrécissement du gouvernement fédéral, pourrait bien finir par réduire le déficit budgétaire et renforcer le solde de la balance des paiements courants des États-Unis. Bien sûr, il y aura des répercussions qui pourraient aller dans l’autre sens : le dollar pourrait augmenter ; le monde pourrait plonger dans la récession. Mais la vérité est que nous n’avons aucune expérience de ce qui se passe lorsque la plus grande économie de la planète, avec la monnaie de réserve mondiale dominante, impose des tarifs massifs à ses partenaires commerciaux. De nombreux économistes estiment que les tarifs augmenteront l’inflation et ralentiront la croissance. « Ils seront presque sûrement inflationnistes », a déclaré Joseph Stiglitz, le célèbre professeur d’économie.

Mais je serais prudent quant à de telles prédictions. Les macroéconomistes ont perdu leur crédibilité en tant que prévisionnistes lors du Brexit et de la première présidence de Trump avec leurs prédictions fantaisistes. Ils expriment maintenant simplement des opinions politiques déguisées en science empirique.

À mes yeux, Trump est trop concentré sur les balances commerciales bilatérales, plutôt que sur les dynamiques sous-jacentes qui les causent. Et les déséquilibres économiques mondiaux sous-jacents sont massifs. En 2023, l’UE a enregistré un excédent de 209 milliards de dollars contre les États-Unis dans le commerce des biens de consommation. Pour 2024, le total sera de l’ordre de 230 milliards de livres. L’excédent commercial de la Chine avec les États-Unis était de 279 milliards de dollars et aura probablement dépassé 300 milliards de dollars pour l’année dans son ensemble. L’excédent du Canada avec les États-Unis était de 64,3 milliards de dollars [note : les données proviennent de census.gov. il existe de nombreuses statistiques différentes qui mesurent des choses différentes]. Le monde s’inquiète de ces déséquilibres depuis plus de deux décennies maintenant et pourtant, peu de choses ont changé. L’Allemagne et la Chine, les plus grands pays excédentaires du monde, ne réduiront jamais volontairement leurs excédents à moins d’être menacés sous la contrainte.

Cela est en partie dû au fait qu’ils considèrent leurs excédents comme un signe de succès économique. Les Allemands aiment croire que cela a quelque chose à voir avec la qualité de leurs produits, se vantant d’être des « Export Weltmeister » — une catégorie sans signification qui ne vient pas avec des prix. C’est simplement une célébration de la dépendance. Ayant compté sur la Russie pour le gaz, et sur la Chine pour ses exportations, l’Allemagne est maintenant également devenue dépendante des États-Unis. Mais, alors, avoir des excédents commerciaux avec d’autres pays est la seule stratégie économique que la génération actuelle d’Allemands ait jamais connue.

Le problème ici, donc, est que le compte courant d’un pays, qui se compose principalement du commerce, a une image miroir exacte dans le compte financier, qui mesure la différence entre l’épargne et l’investissement. Et il est préférable de penser à la force des économies allemande et chinoise en ces termes, et non en termes de commerce. Cela révèle ce qui se passe sous le capot, à savoir qu’ils ne savent pas comment dépenser leurs économies. C’est là que réside leur déséquilibre.

La meilleure réponse aux tarifs douaniers de Trump, alors, ne serait pas de riposter, mais de résoudre ce problème sous-jacent : le manque d’investissement et de consommation domestiques. Pourquoi ne pas rendre plus attrayant pour les entreprises d’investir leurs surplus chez elles ? Pourquoi ne pas déréglementer l’économie, en particulier le secteur technologique, soutenir les nouvelles entreprises, réduire les impôts sur les sociétés ; attirer les meilleurs talents de l’étranger ; et sortir les gens des aides sociales et des congés maladie ? La réponse puissante à Trump serait de se concentrer sur la résolution de ces deux problèmes : le déséquilibre et la dépendance.

La pire réponse serait de s’en tenir au même vieux modèle, et aux mêmes dépendances, et de se lancer dans une guerre commerciale qu’elle ne peut pas gagner. Le Canada, plus dépendant des États-Unis que quiconque, sera écrasé s’il poursuit les politiques de Trudeau. Sa réponse plaît aux libéraux, mais elle n’atteint rien économiquement — et Trump doublera sans aucun doute la mise si le Canada riposte.

La peur ici est que l’UE obtuse fasse de même. En prévision d’une présidence Trump, la Commission européenne a déjà préparé une liste de sanctions. Pendant le premier mandat de Trump, elle a imposé un tarif sur les motos Harley Davidson. L’UE impose déjà un tarif protectionniste de 10 % sur toutes les importations de voitures. L’ironie ici est que dans cette relation transatlantique, nous, Européens, sommes en colère contre Trump pour faire ce que nous avons fait tout au long.

L’Europe est toujours dans un déni massif face à ce qui est sur le point de se produire. Elle aime penser qu’elle peut changer d’avis à Trump. Friedrich Merz, le leader de l’opposition allemande, et l’homme pressenti pour être le prochain chancelier, pense qu’il peut négocier un accord commercial avec Trump. Les Irlandais espèrent pouvoir rester sous le radar de Trump, car il pourrait détruire le modèle économique irlandais d’un simple coup de commutateur en supprimant une simple échappatoire fiscale sur les droits de propriété intellectuelle pour les entreprises américaines qui fabriquent en Irlande. Pendant ce temps, Ursula von der Leyen, la présidente de la Commission européenne, espère apaiser le Président avec une promesse d’acheter plus de gaz aux États-Unis. Ce n’est pas ainsi que cela fonctionnera. Trump imposera les tarifs. Et ce sera tout.

Trump a appris de ses erreurs passées en traitant avec les Européens. Ils lui ont menti pendant son premier mandat et ont fait des promesses qu’ils n’ont pas honorées, y compris des assurances qu’ils respecteraient l’objectif de dépenses de défense de l’OTAN de 2 % de la production économique. À l’époque, les Européens s’étaient convaincus que Trump n’était qu’une phase, un coup de chance causé par un système électoral déséquilibré. Encouragés par leur défi réussi à Trump à l’époque, les Européens ont conclu qu’ils pouvaient le faire à nouveau.

Je pense qu’ils ont tort. Une fois qu’ils réaliseront cela, ils passeront à la deuxième étape du deuil — la colère — où ils resteront bloqués pendant longtemps. Ils essaieront de riposter, perdront et deviendront encore plus en colère.

Il y a des parallèles avec l’approche européenne de la guerre en Ukraine. Même s’ils soutiennent l’Ukraine, ils n’ont pas d’objectif de guerre convenu, encore moins de stratégie. Ils traitent le conflit comme une pièce de morale. Sous-estimant Vladimir Poutine et la résilience de l’économie russe, ils ont surestimé le pouvoir des sanctions.

Cette complaisance est, au cours des dernières années, devenue le trait de caractère déterminant du libéral européen centriste, égalé seulement par une croyance inébranlable en leur propre vertu. Et aujourd’hui, ils sous-estiment également Trump. Ils me rappellent les Bourbons, ils n’ont rien appris et n’oublient rien.

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Wolfgang Münchau is the Director of Eurointelligence and an UnHerd columnist.

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